2月22日，赣锋锂业（002460）股价创出2个多月以来的新高，但宁德时代（300750）却继续下跌，已连跌3日。春节后至今，宁德时代（300750）已累计下跌15%，在79只锂电池概念股中跌幅第一。

锂电池概念股（总市值Top30）涨跌情况

昔日“宁王”，为何表现得如此孱弱？

首先，或许是“补跌”的因素。春节之前几个月，锂电池概念股大都经历了大幅回撤，平均（中位数）回撤37%，石大胜华、西藏矿业、永太科技等股票短短数月最大回撤幅度甚至超过50%，反观宁德时代，最大回撤仅21.99%，仅次于大族激光位列第二。彼时抗跌，此时补跌。

其次，部分锂电材料持续上涨，以电池级碳酸锂价格为例，2月22日均价报46.3万元/吨，较1月初上涨约六成。拥有优质锂资源的赣锋锂业、天齐锂业等春节后持续反弹。对于原材料价格大幅上涨，宁德时代在深交所互动易表示，公司已建立及时追踪重要原材料市场供求和价格变动的信息系统，并通过多种措施降低原材料价格及供应风险。

1月28日，宁德时代曾披露了2021年度业绩预告，预计盈利140亿元至165亿元，比上年同期增长150.75%-195.52%，主要原因有三点：一是2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；二是公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升；三是公司加强费用管控，费用占收入的比例降低。

分析师认为，整体来看,宁德时代业绩表现抢眼,全球市占率显著提升,通过技术、产品迭代、成本优势等多维度持续巩固其全球动力电池的领军地位。公司有望凭借其强大的技术、成本优势将继续引领行业。

但视界财经发现，公司毛利率似乎变化不大。以今年第三季度为例，和之前两年相比，几乎都是28%，和更早之前相比，还有所下降：

2021年1-12月，我国新能源汽车产销分别完成354.5万辆和352.1万辆，同比分别增长159.5％和157.5％。2022年1月，我国新能源汽车销售43.1万辆，同比增长141%，环比12月回落18.55%。预计今年国内新能源汽车销量在550万辆左右。显然，今年的增速与去年相比，不可同日而语。

宁德时代补跌何时休？历史表现也可提供一点参考。

2021年宁德时代最大回撤超过30%，当年贵州茅台最大回撤40%。宁德时代上市后至今，最大回撤37%。2021年12月宁德时代见顶后，截至目前最大回撤约29%。

作者：钱唐