受俄乌局势影响，2月24日沪深两市跳水大跌，而国防军工股票异军突起，行业逆市大涨1.34%，在中信30个一级行业中排名第一（如图）。国防军工股票的上涨会是昙花一现吗？答案或许是否定的。 

2月24日沪深两市仅国防军工、石油化工行业上涨

2月24日11点一刻钟左右，乌克兰首都附近发生爆炸的消息传来，本已上涨的新余国科开始飞速拉升，下午开盘，更多消息涌出，股指急速跳水，但新余国科逆市继续直线拉升，截至收盘，上涨15.29%，分时图如下：

新余国科只是国防军工股票逆市上涨的一个缩影，统计数据显示，90余只国防军工股票当日中位数涨幅约为1.5%，涨幅最高的20只股票如下：

国防军工股票的上涨仅仅是一次脉冲式行情吗？答案或许是否定的。

近日，一位券商分析师基于三点原因明确看好军工行业在2022年后市的表现。该分析师称:“一是在我们系统提出的‘三周期叠加’中，‘十四五’期间行业逐步进入供需共振的‘高成长’阶段，2022年作为‘十四五’第二年，仍将保持较高的增长；二是公司业绩印证产业链高景气，2021中报披露的合同负债再次验证了行业高景气的持续性；三是进入2022年以来，板块受市场及部分事件影响出现回调，但当前位置已经处于历史估值底部，我们预计行业净利润在2022全年有35%以上增长，中上游增速更高，当前配置性价比高。”

1月28日晚，新余国科披露了公司2021年年度业绩预告，预计盈利5900万元–6500万元，比上年同期增长19.91%-32.11%。业绩变动原因包括：2021年公司各项工作按照计划有序推进，进一步加大了市场开拓力度，抢抓行业发展机遇，在手订单充足，产能利用充分，公司营业收入同比有较大幅度的增长等。

再以千亿市值的中航沈飞为例，公司一个多月前预计2021年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.97亿元左右，同比增长69.93%左右。公司表示，本期业绩预增的主要原因是在当前国家加快国防现代化建设及航空武器装备升级换代的大背景下，2021年公司聚焦主责主业及改革发展任务，担当强军首责，牢牢抓住“又好又快产品实现”主线，持续推进质量、进度、成本全面改善，经营业绩规模稳步提升，营业收入预计同比增长25%左右，财务费用同比减少2.3亿元左右，开创了高质量发展新局面。

事实上，据Wind数据，年初至今国防军工行业累计下跌14.42%，跌幅在30个行业中位列第3。低估值叠加高成长，又加之调整幅度较大，国防军工难道仅仅是一次脉冲行情？

作者：岳昌霖